サプライズに弱い株式市場

画面に並ぶ数字は、冷徹なまでに下を向いていた。数日の間にこれほどの急落を見せつけられると、市場というものがどれほど不確実性とサプライズに弱い生き物であるかを思い知らされる。

企業の売上高が数日で激変したわけではない。製造ラインが止まったわけでも、顧客が買い物をやめたわけでもない。変わったのは、空気と予測だけだ。

米国中間選挙でのトランプ与党大敗は、多くの市場参加者にとって想定外のノイズだったに違いない。ここまで酷い結果になるとは、誰も本気で織り込んでいなかったのだろう。

だから不安が頭をもたげる。トランプが次に何をしでかすのか。あるいは、民主党の政策がこのまま経済をぶち壊してしまうのではないか。その行き場のない恐怖心が、今回の容赦ない下落を招いた主因なのだ。

実体経済は何も変わっていない。ただ、遠くの政治の季節風が冷たく吹き抜けただけで、株価という名の数字だけが激しく揺さぶられている。

市場はいつだってサプライズに過剰反応し、そして後になってから冷や汗を拭う。だが、そんな荒れた相場を眺める視線に、怯えの色はない。動揺するのはいつだって、予測の甘さにしがみついた者たちとレバレッジをかけて図に乗った者たちだけだ。

現物で余裕資金の範囲内であれば、どんなに下がったら買いを粛々と続けていも、時間がたてば、いずれ戻るのだから。

極楽寺

戦争という愚行を拒絶したアメリカの民意

終わりの見えない対外戦争と、それに伴う生活コストの高騰。人々が疲弊しきったとき、政治が下すべき選択は決まっているはずだ。しかし、権力者は往々にしてその現実から目を背け、自らの都合で無謀な火遊びを続ける。

米国の中間選挙が示した結果は、まさにその驕りに対する明確なノーだった。

専門家のジェフリー・サックスが指摘するように、今回の選挙は大敗という枠を超え、トランプ政権が進めてきた強権的な政策や無謀な対外戦争への決定的な拒絶（リプデュエーション）であった。物価の高騰にあえぎ、イランや中東をめぐる不毛な紛争の危機に直面させられたアメリカの有権者は、投票用紙という唯一の手段をもって、これ以上の暴走を許さないという意志を示したのだ。

ロシアや中国に見られるような、あたかも独裁政権のふるまいを思わせる強権的な政治に対し、米国民はしっかりとNOをつきつけた。民主主義はまだ生きていたのである。権力の暴走を許さず、選挙という仕組みを通じて民意が正しく機能したことは、これからの民主主義にとっても極めて素晴らしいことであろう。

政治の舞台では、指導者がどれほど強気な言葉を並べ立てようとも、生活の基盤を揺るがす愚行が続けば、民意の審判は容赦なく下る。

今回の結果によって、政権は決定的なレームダックへと追い込まれ、その政策遂行能力は劇的に低下した。戦争というカードを軽々に切る時代は終わり、これからは議会や世論の網によって、無謀な暴走に厳格なブレーキがかけられることになる。

声なき大衆が示した「戦争反対」という意思表示は、ただの政権批判にとどまらない。それは、狂騒の時代にひとつの冷徹な区切りをつけるための、極めて現実的で賢明な選択であったと言える。

秋晴れ

エルニーニョがもたらす冬の気まぐれな予感

冬という季節は、もう少し冷徹で引き締まったものであるべきだと、どこかで思っている。コートの襟を立てて歩くあの感覚がなければ、冬を迎えた実感が湧かない。

だが、今年の冬は少し様子が違うらしい。

気象庁の発表によれば、今冬は日本全国で平年より気温が高くなる「暖冬」の傾向が予測されている。その主たる原因とされているのが、春から続き、さらに勢力を強めているエルニーニョ現象だ。太平洋赤道域の海面水温が上昇し、大気の流れを変えることで、日本付近には暖かい空気が流れ込みやすくなる。

「暖冬」という言葉の響きは、どこか優しく聞こえる。厳しい寒さに震える日が減り、暖房費の負担や雪かきの苦労が軽くなるというメリットばかりが頭に浮かぶかもしれない。

しかし、自然の気まぐれはそう単純ではない。

過去の強力なエルニーニョの事例を振り返ると、冬全体の平均気温が高いからといって、雪が全く降らないわけではない。冬型の気圧配置が長続きしない一方で、ひとたび強い寒気が流れ込めば、短期間で激しい寒波や大雪をもたらすことがある。また、南岸低気圧の影響で、普段は雪の少ない関東などの都市部で不意の積雪に見舞われるリスクも潜んでいる。

つまり、今年の冬は「ずっと暖かい」というよりも、「寒暖差が激しく、油断したところに急な寒さがやってくる」という性質を持つ可能性が高い。

秋の暖かさが長引くぶん、冬本番の訪れは遅く感じられるかもしれない。だが、季節の変わり目に不意を突かれないためには、過度な楽観は禁物だ。

スマートな準備をしておくこと。それさえ怠らなければ、少し風変わりな今年の冬も、それなりに静かにやり過ごせるはずだ。

我が家の朝活＠ココスモーニング